随着磷酸铁锂电池的渗透率持续提升，下游需求持续向上游正极材料传导需求，磷酸铁锂景气度持续高涨。为满足市场需求，同时强化自身竞争力，万华化学再度规划了一个数十万吨的产能项目。
就在9月底，山东省潍坊市寿光市人民政府发布《万华寿光绿电产业园年产60万吨磷酸铁锂项目社会稳定风险评估》公告。10月8日，潍坊市生态环境局发布公告，年产60万吨磷酸铁锂项目生态环境影响报告已获批准。
项目位于寿光市羊口先进制造业园区，由万华（潍坊）新能源材料科技有限公司实施，总投资74.4亿元，计划分为三期建设。其中，一期建成12万吨/年磷酸铁锂生产能力，二期建成24万吨/年磷酸铁锂生产能力，三期建成24万吨/年磷酸铁锂生产能力。
全部建设完成后，生产规模将达到60万吨/年磷酸铁锂。
01 行业产能规划超千万吨
60万吨产能，绝不是一个小数目。
如果具体到企业来看，去年湖南裕能磷酸盐正极材料总产能99.5万吨/年，德方纳米产能45万吨/年，万润新能已投产磷酸铁锂产能达到46.80万吨/年。
也就是说，哪怕只凭这一个项目，万华化学的规模也足以跻身磷酸铁锂主流行列。
更何况，万华化学早已布局了多个磷酸铁锂项目。
海阳项目计划分三期建设50万吨/年磷酸铁锂正极材料、30万吨/年人造石墨负极材料及相关配套公用工程辅助设施等；莱州项目主要建设65万吨/年磷酸铁锂装置及循环水、脱盐水、空分空压装置等辅助设；蓬莱项目则规划24万吨/年磷酸铁产能；滨州基地规划年产16万吨磷酸铁锂产能，并配套7万吨碳酸锂产能；眉山项目规划年产10万吨磷酸铁锂锂电正极材料。
目前，多个项目已经进入投产前的关键节点。
万华海阳一期10万吨/年磷酸铁锂项目于2026年3月建成投产，二、三期项目合计40万吨产能将于2026年末建成投产，万华莱州一期32万吨产能同样预计于2026年末投产。公司表示，预计2026年磷酸铁锂项目将新增投产产能82万吨。
这也意味着，已投产产能叠加上述预期产能，万华化学年内有望达到百万吨产能规模。
值得注意的是，这只是行业产能扩张的冰山一角。
仅在刚刚过去的9月份，便有多个重量级项目迎来突破：容百科技毕节高新磷酸铁锂项目一期34万吨产能正式投产，协鑫鑫锐锂电徐州40万吨磷酸铁锂项目启动开工，裕能瓮发40万吨磷酸铁锂项目开始公示，国轩高科宣布与大众在摩洛哥新建10万吨磷酸铁锂项目。
另有多家磷化工企业继续持码磷酸铁锂及相关材料项目，公开披露的项目总投资规模约150亿元。
数据显示，截止到2026年6月底，磷酸铁锂可利用产能达到812.7万吨/年。另有机构预计，截至2026年5月底，国内磷酸铁锂正极材料行业在规划及扩产的产能合计为1138万吨。
若项目全部按计划落地，国内磷酸铁锂产能将一路飙升至1800万吨以上，几乎是当前产能的两倍有余。
不过正极材料的扩产，也与上游原材料供应和下游电池需求形成了有效衔接。
上游，关键前驱体磷酸铁、草酸亚铁以及磷酸二氢锂产能加速落地，想要打造一体化的磷酸铁锂企业、向下游延伸的磷化工企业，成为新建产能的核心主体。
下游，锂电池产能在上半年首次突破TWh大关，达到了1240GWh，同比增长44%，其中动力电池出货量约630GWh，储能电池出货量约485GWh。另有多个新签项目，合计年产能约2608GWh。
按照磷酸铁锂电池占比80%来估算，上半年锂电池对磷酸铁锂的消耗约在220万吨到250万吨。新签电池产能全部落地后，满产运行的状态下，对磷酸铁锂的消耗则在600万吨以上。
整个产业链的供需关系，形成了完美闭环。
02 铁锂降价风险悬于头上
得益于行业高景气，磷酸铁锂价格持续走高。
2025年6月，磷酸铁锂价格跌至周期低点，动力型报价约3万元/吨，储能型报价则低至2.5万元/吨。当年12月，磷酸铁锂价格出现了近40%的涨幅，动力型涨至约4.12万元/吨，储能型涨至约3.8万元/吨。到了今年6月，经历一轮暴涨后的磷酸铁锂价格突破6万元大关，动力型均价高达6.64万元/吨，储能型价格也上涨至6.2万元/吨附近。
但就在近期，磷酸铁锂价格却出现了些许波动。
自9月份至今，磷酸铁锂市场整体走势下行。目前动力型市场均价5.09万元/吨，储能型市场均价4.93万元/吨，环比均下跌了十二个百分点。
连续上涨一年的磷酸铁锂价格，为何开始走低？
从近一年的产业链行情来看，磷酸铁锂价格走高的背后主要存在两大支撑——需求、成本。
需求端，今年储能、新能源汽车等终端领域需求增长，磷酸铁锂电池受到市场青睐，迫使企业加大了对磷酸铁锂的采购量。成本端，磷矿、磷酸、硫磺价格持续走高，碳酸锂价格也是居高不下，为磷酸铁锂价格上行提供了成本支撑。
时至今日，需求端的强支撑依旧存在，动力与储能电池出货同步上涨。但由于碳酸锂、磷酸等材料价格下行，成本端支撑明显减弱，磷酸铁锂综合成本重心下移。
先来看最关键的碳酸锂环节。
消息面扰动导致碳酸锂持续走弱，碳酸锂期货合约持续回调。今日早盘，碳酸锂期货盘中一度跌超9%，价格报108800元/吨，跌破11万元关口，月内累计跌幅已经超过30%。
现货价格也称不上乐观，电池级碳酸锂市场价格区间在11.85万元~12.20万元/吨，高盛甚至预测，2027年中国碳酸锂现货均价将降至13689美元/吨，也就是约人民币10万元/吨。
雪上加霜的是，磷酸价格也开始下行。
受硫磺、硫酸双重让价影响，磷酸价格重心逐渐走低。截止9月底，磷酸综合基准价报8350元/吨，较月初下跌2.48%，湿法磷酸基准价更是降至8000元/吨，较月初下跌4.95%。热法磷酸报价虽被推高，但市场接受度有限，对下游影响力略显不足。
反倒是前驱体磷酸铁价格出现小幅上行，月均价环比上涨1.93%至15964 元/吨，但影响相对有限。
总体来看，此次磷酸铁锂价格下滑的核心拖累仍来自上游碳酸锂。不过本轮锂价下跌更多是受远期供给悲观预期影响，期货资金博弈特征显著，实际市场的供需关系并没有那么宽松，不排除后期再度上行的可能。
