日前，湖北省省发改委发布了关于保康楚烽化工有限责任公司20万吨锂电池正极材料前驱体项目节能审查的意见，原则同意该项目最终修改后的节能报告。
该项目由保康县发改局备案，选址湖北省襄阳市谷城化工园区，总投资67.98亿元，规划建设20万吨/年磷酸铁、100万吨/年复合肥（其中回转造粒60万吨/年、挤压造粒20万吨/年，高塔造粒20万吨/年）、80万吨/年硫酸、30万吨/年磷酸生产装置，配套公辅设施，预计2029年3月达产。
01 新能源业务暂未破局
据了解，保康楚烽化工为湖北兴发化工集团股份有限公司全资子公司，兴发集团100%持有其股权。
兴发集团当前正处于转型关键期，新能源成为重点押注的领域。
旗下宜都兴发化工规划有年产50万吨铁法磷酸铁及配套公辅设施项目、40万吨/年湿法磷酸装置、20万吨/年精制磷酸项目；湖北兴友新能源建有30万吨磷酸铁锂材料项目、30万吨/年磷酸铁项目、12万吨电池级磷酸铁扩建项目；保康楚烽化工则已布局20万吨锂电池正极材料前驱体项目、30万吨年高性能磷酸铁项目。
“兴发集团就像一棵树。”兴发集团董事长李国璋曾以“产业大树”的比喻，清晰拆解了从传统磷化工龙头向新能源新材料企业转型的底层路径。他将磷矿、硅矿、水电等核心资源视作企业的树根，大宗化工产品视作主干，新能源、新材料则是他口中的枝叶。
在兴发集团看来，跨界新能源不是跟风炒作，而是依托磷矿资源向新能源材料延伸的核心战略。
当这一系列全链条产业布局落地后，兴发集团将彻底跳出资源型化工企业的周期增长逻辑，成为新能源、精细化工多板块协同的科技材料平台。
兴发集团天然处于新能源产业上游。
纵观磷酸铁锂产业链，成本命脉几乎全攥在上游锂、磷矿产资源，以及草酸亚铁、磷酸铁、磷酸二氢锂等前驱体手里。这也使得上游资源与关键中间品的保供能力，直接决定了企业的成本竞争力。
作为一家磷化工企业，兴发集团拥有采矿权的磷矿资源储量约6.25亿吨，拥有处于探转采阶段的磷矿资源约2.58亿吨，磷矿石设计产能为642.2万吨/年。
在新建项目中，也是充分发挥资源优势。例如此次公示的20万吨前驱体项目，规划的硫磺制酸产能可以用于磷酸生产，配套的磷石膏资源库进一步为资源内部循环提供了支撑，进而降低了整体生产成本。
兴发集团也认为，新项目有利于进一步优化公司新能源产业布局、丰富产品矩阵，完善磷化工—新能源材料上下游一体化产业链，助力公司加快向高端新能源材料产业转型升级。
不过，磷酸铁锂暂时并未对公司业绩形成实质性支撑。
2025年，兴发集团实现营业总收入293.00亿元，同比增长3.18%；归母净利润14.92亿元，同比下降6.83%；扣非归母净利润14.30亿元，同比下降10.62%。
2026年前三季度，公司实现营业收入259.02亿元，同比增加8.92%；归母净利润11.61亿元，同比减少11.9%。第三季度压力更加陡峭，营收同比下降7.76%，净利润同比下滑44.90%。
如果说兴发集团将新能源看做打破化工周期的关键，那么新业务显然没能做到这一点。
02 磷酸铁锂盈利有待释放
磷酸铁锂是新能源电池产业的重要支撑材料，也是支撑我国新能源战略的关键基石。
与三元材料相比，磷酸铁锂安全优、成本低、循环长，广泛应用于新能源汽车、储能等领域，市场前景十分广阔。
2026年，得益于下游市场需求的回暖，磷酸铁锂赛道迎来全面行情反转。汽车市场回暖带动电池装机量提升，储能需求爆发带动海外订单激增，头部正极材料厂商几乎满产满销，在手订单不断累积。
今年前三季度，磷酸铁锂行业平均单吨净利润约3800元，厂商业绩增幅普遍翻倍：湖南裕能归母净利润同比增长560.12%，德方纳米归母净利润同比增长213.11%，安达科技归母净利润同比增长163.64%。
对于身处化工周期底部的兴发集团来说，所以紧抓这次转型机遇，可能会在磷酸铁锂赛道找到新的增长点，并且凭借其自身资源优势，一旦打通了产业链将甚至可能跻身正极材料赛道前列。
那么兴发集团铺了这么久的摊子，为什么还能拉动业绩？
一方面，新能源业务仍处于产能爬坡与投入期。
公司2025年新能源材料板块营收同比大增541.02%，但毛利率仍为-4.30%，尚未实现盈利闭环。2026年上半年毛利率转正，但也只有3.54%，产能爬坡期固定成本摊薄相对不足。
截止上半年，其仍有兴友新能源30万吨/年磷酸铁（二期）项目、内蒙兴发10万吨/年磷酸铁锂项目、兴华硅材料3万吨/年高性能特种硅材料项目，以及吉星化工1000吨/年磷化剂项目、1万吨/年五硫化二磷搬迁改造项目、桥沟磷矿280万吨/年采矿工程项目及500万吨/年选矿项目（一期）正在推进，并且有大量新材料、新工艺进行长期攻关。
包括新能源材料项目在内，上半年公司在建工程金额达到了55.88亿元，较去年年底同比增长70.36%；研发费用为5.98亿元，同比增长11.77%。
另一方面，高端产品出货不足，高附加值红利未完全释放。
公司早期出货以三代普通储能型磷酸铁锂为主，这类产品2026年下半年满产状态下单吨毛利仅2200~3200元，溢价空间有限。高附加值的四代高压实产品虽已导入头部客户供应链，但出货占比尚未成为主流。
此外，当前磷酸铁锂行业还面临锂价下跌的考验。
碳酸锂约占磷酸铁锂成本的六成，价格下跌后正极、电芯和电池系统的理论成本都会下降，售价也会随之下调。然而碳酸锂价格大跌，但磷酸铁等原料价格依旧坚挺，导致成本居高难下，最终盈利空间反而被双向压缩。
不过新业务的产能爬坡期与资本开支摊销阶段不会长期持续，待产能全部建成后，兴发集团依托自有磷矿、水电构建的全链条成本优势将充分释放，直接对冲锂价下行带来的利润空间收窄风险。
